（报告出品方/作者：华创证券，王文龙）

一、“双碳”目标激活电网信息化产业需求，市场规模可期

（一）“双碳”底色下终端电气化率持续攀升，拉动电力基础设施进入投资新周期

双碳背景下终端能源消费电气化占比将持续拔升。根据国网能源研究院发布的《中国能 源电力发展展望 2020》，2020 年，电能在终端能源消费的比重达 26.8%，随着全社会各 行业脱碳进程的加快，我国终端能源消费电气化率将在 2030 年、2040 年、2050 年、2060 年分别达到约 38.7%、49.7%、60.2%、69.8%，终端能源消费电气化趋势明显。

清洁电源装机比重已超四成。根据国家统计局、国家能源局、中电联等披露的数据，2020 年全国发电量 77790.6 亿千瓦时，其中风电、太阳能发电量分别为 4665、2611 亿千瓦时， 分别同比增长 15.1%和 16.6%。同时，2020 年新增发电装机以新能源为增量主体。并网 风电、太阳能发电新增装机合计 11987 万千瓦，超过上年新增装机总规模，占 2020 年新 增发电装机总容量的 62.8%，连续四年成为新增发电装机的主力。

（二）电网信息化是零碳目标落地的主要抓手

能源互联网助力零碳目标落地。低碳零碳技术是实现碳中和目标的关键，而能源互联网 是低零碳技术落地的关键，其重点在于清洁替代、电能替代、能源互联等 6 大领域。

2019 年国家电网提出“三型两网、世界一流”的战略目标，其中“三型”是指枢纽型、 平台型、共享型企业；“两网”是指坚强智能电网和泛在电力物联网，二者相辅相成， 共同承载数据流、业务流、能源流，为电网全业务流程赋能。其中，“三型”是目标， “两网”是手段。

电网信息化立足于新型电力系统建设的刚需环节。新型电力系统的内涵与智能电网、能源互联网等概念相 似，更着重强调“以新能源为主体”。埃森哲中国认为，每个国家的能源低碳转型都是从 电力生产供需两侧的核心要素开始，逐步向外延伸向市场和技术等辅助要素赋能，最后 迈向数字化赋能的综合系统。当前，中国电力行业正处于这样一个从“简单的可再生能 源替代”转向“更为复杂的综合系统”的关键拐点，“电网信息化”正逐步成为行业各 主体转型发展的刚需求。

（三）电网智能化投资比重提升，产业规模可观

电网智能化（信息化、自动化、互动化）投资占国网总投资额破 11%，正持续提升。 2009-2020 年国家电网总投资达 3.45 万亿元，其中智能化投资 3841 亿元，占电网总投资 的 11.1%。其中，智能化占比在持续攀升，产业规模增长快于电网投资增长。

电网智能化投资集中在用电、配电、变电环节。前三阶段国家电网电网智能化投资主要 集中于用电、配电、变电环节，分别占比 30.8%、23.2%、19.5%。如果就近选择第三阶 段开看，用/配/变分别占比 28.86%、26.06%、20.91%。

“十四五”期间电网总投入预计达 3 万亿元，新型电力系统是关键。“十四五”期间，国 家电网计划投入 3500 亿美元（约合 2.23 万亿元），推进电网转型，其中研发投入 90 亿 美元，用于突破构建新型电力系统的关键核心技术；南网建设将规划投资约 6700 亿元， 以加快数字电网和现代化电网建设进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。国 网与南网“十四五”电网规划投资累计将超过 2.9 万亿元，加上两张电网之外的部分地区电 网公司，“十四五”期间全国电网总投资预计近 3 万亿元，高于“十三五”期间全国电网总 投资 2.57 万亿元、“十二五”期间的 2 万亿元。据中商产业研究院预测， 2022、2024 年 全国电力信息化市场总收入将分别达到 515 亿元、712 亿元，市场总体增速快于电网总 投资增长，规模可观。

二、电网信息化各环节市场容量、重点产品系列及竞争格局探究

（一）电网信息化在“发输配用”环节体系庞大，可投资领域多

电网信息化产业可大致被简化为发电端、输/变/配电端、用电端、电力交易等环节。我们 依据“十四五”期间国网、南网等电力公司预计投资总量与国网于“十二五”、“十三 五”阶段规划的《国家电网智能化规划总报告》所披露的投资比例。

（二）发电端主要围绕预测、控制、运营系统展开

市场规模测算可参考上文：电网发电端智能化投资占比约为智能化总投资比例 的 1.43%，2015-2020 年智能化投资占总电网投资比例的 12.5%。

（1）新能源发电功率预测系统：根据各能源局发布的《发电厂并网运行管理实施细则》 的要求，新能源电站必须于每天早上 9 点前向电网调度部门报送短期功率预测数据，用 于电网调度做未来 1 天或数天的发电计划。根据应用场景的不同，新能源发电功率预测 产品可以分为应用于单一新能源电站的单站功率预测产品、应用于发电集团的集中功率 预测产品和应用于电网的区域功率预测产品。功率预测系统主要由预测服务器、安装于 服务器内的软件和测风或测光设备构成。

2019 年光伏发电功率预测市场的主要企业包括国能日新、南瑞继保、东润环能、中科伏瑞， 其市场占有率分别为 22.10%、17.70%、16.20%和 6.90%；风力发电功率预测市场的主要 企业还包括金风慧能、远景能源、东润环能和南瑞继保，其市场占有率分别为 18.80%、 14.90%、13.30%、11.70%和 6.30%。

在新能源发电功率预测市场中，南瑞继保、金风慧能、远景能源为电力行业内的设备、 控制系统生产厂商，具有一定的规模优势和一体化优势。东润环能、中科伏瑞与国能日 新相似，属于专注于发电功率预测等新能源管理领域的专业化厂商。

新能源发电功率领域主要玩家中可比上市公司仅有国能日新与东润环能两家，2020 年与 2021 上半年国能日新在功率业务方面营收为 1.599 亿元、0.871 亿元，东润环能为 0.850 亿元、0.522 亿元。毛利率方面，2020 年与 2021 上半年国能日新功率预测领域毛利率分 别为 66.51%、75.95%，东润环能为 62.00%、55。00%，国能日新同期毛利率分别为东润 环能的 1.073 与 1.381 倍。研发情况方面，除 2018 年，国能日新研发占比均高于东润环 能，且波动幅度较小。

（2）新能源并网智能控制系统：为实现电力的实时平衡，电力系统需要根据整体电力供 需情况对新能源发电进行有效的管控，使其具备可调、规律和平滑。公司的新能 源并网智能控制系统即是用于新能源电站根据电网的要求对电力生产情况进行实时管控。 根据控制方式的不同，分为自动发电控制系统(AGC 系统)、自动电压控制系统(C 系 统)和快速频率响应系统。

我国新能源并网智能控制系统市场的参与方较多，南瑞集团等电力行业的主要设备及控 制系统厂商均为市场参与主体，由于市场较为分散，目前并无权威的市场份额数据。

（3）新能源电站智能运营系统：新能源电站智能运营系统具备智能监测、告警管理、运 维管理、统计分析、日常办公等模块，可实现电站远程监控、数据统一管理、智能运维、 运营指标分析等功能，可减少电站的人员配置，提高电站的运营效率和管理效率。（报告来源：未来智库）

（三）输/变/配电端主要集中在设计软件、EMS/DMS 系列

2015-2020 年电网输/变/配端智能化投资占比约为智能化总 投资比例的7.14%/20.91%/26.06%。2015-2020年智能化投资占总电网投资比例的12.5%。

（1）BIM 电力设计平台及软件：BIM 平台及软件定位为 BIM 平台及工具层软件研发、 销售，包含：自主可控的底层 BIM 平台、GIS 平台、物联网平台及应用快速开发平台、 BIM 设计系列软件、BIM 造价软件、BIM 基建平台、BIM 运维平台等软件产品。

电力勘察设计行业的核心资质是工程设计资质，按从高到低可分为四个类别，分别是工 程设计综合资质、工程设计行业资质、工程设计专业资质、工程设计专项资质。根据资 质的不同，电力勘察设计行业可划分为三个梯队，第一梯队主要是中国能建、中国电建 下属的区域设计院或省级设计院等具有电力工程设计综合资质或电力工程设计行业资质 的大型国企，全国总计有 177 家；第二梯队由具有电力工程设计专业甲级和乙级资质的 企业组成，全国从业企业数量超过 1654 家；第三梯队由具有电力工程设计专业丙级资 质的企业组成，全国总计有超过 2108 家企业。主要参与公司，恒华科技、理工环科、 博超软件等。

（2）输电网能源管理系统与配电管理系统（EMS&DMS）

输电网能源管理系统（DMS）与配电管理系统（EMS）的区别在于：DMS（Database Management System）与 EMS（Energy Management System）处同一层次，但目标不同， EMS 管理发电、输电，DMS 管理配电、负荷。 EMS 系统根据实时采集数据，进行各种模拟和计算，决定安全和经济运行方式，实现状 态估计、潮流计算、经济运行计算、静态安全运行分析、动态安全运行分析。 SCADA 系统可以实现现场数据的实时采集，采集各种部件（变压器、线路等）的电压、 电流、功率等和各断路器的分、合状态，在此基础上实现系统监视和控制。

在此基础上，衍生、分装出以下智能化产品： 1）输电线路智能管理系统：包括输电线路通道可视化及本体状态监测、图像智能分析、 隐患和缺陷自动识别、告警推送、移动巡检等功能，针对隐患和缺陷的大数据进行分析 挖掘，为客户提供运维决策的依据，推进传统输电管理向智慧输电管理转变。

2）变电站智能管理系统：包括变电站设备监测、安防、环境、视频等监控子系统， 实现设备状态和运行环境的全面感知和智能巡视。

3）配电网智能管理系统：包括配电线路故障预警及定位、配电台区智能巡视等功能，有 效保障配电网的安全运行。

（3）输电、变电、配电智能运维管理领域的企业的规模普遍偏小。

由于电网客户对产品的安全可靠运行要求较高，且行业企业需要根据客户不同应用场景 需求提出相应的系统方案，因此对行业企业的技术创新能力与快速响应能力等提出了 较高要求，企业间以技术创新和服务竞争为主。伴随着坚强智能电网及电力物联网建设 的持续推进，行业更加注重人工智能、大数据等先进技术在电力领域的应用，具备较强 技术创新能力的企业更具竞争优势，市场份额趋于向优势企业集中。

（四）用电端主要投资在营销、智能交易系统

2015-2020 年电网用端智能化投资占比约为智能化总投资 比例的 28.86%。2015-2020 年智能化投资占总电网投资比例的 12.5%。

（1）电力营销系统：主要包括营销稽查监控、营销业务应用、营销电子档案三大板块， 主要为国家电网及其子公司提供用电量采集、电费核算、售电、客户服务管理、档案管 理等业务。

电力营销系统领域，朗新科技占据领导地位，其核心产品电力营销系统覆盖全国 22 个省 /自治区/直辖市，服务超过 2.4 亿电力终端用户，覆盖过半的电网用户。领域内另外两个 主要玩家是中电普华和东软集团。中电普华是国家电网下属公司国网信息通信产业集团 公司的下属子公司。其属于国家电网系统内企业，在市场准入、项目信息中具有一定的 优势。但在国家电网领域以外缺乏市场动力，其几乎所有的收入都来源于国家电网。东 软集团电力营销领域业务主要由旗下能源事业部运营，客户范围较广，在电力行业的针 对一般。

（2）智能用电系统：主要面向钢铁冶金、石油化工、轨道交通、港口、园区等行业供用 电领域，提供用电系统智能保护与控制、能效优化、物联安全等整体解决方案与服务； 面向终端客户用电场景，提供安全用电、透明用电、可靠用电、经济用电的物联网整体 解决方案与服务。因为面向场景丰富，因此参与者非常分散。

（五）电力交易集中在现货交易模拟仿真平台和电力交易支持系统

电力交易领域产品较为集中，大致可分为：

（1）电力现货交易模拟仿真平台：目前，远光电力现货交易模拟仿真平台现已开放申请试用，具体优势体现在：1）高度还原电网结构和参数：采用 IEEE39 节点系统建立电网模型，还原电网真实结构 和参数。2）全流程模拟现货交易：按照各省电力现货交易规则，进行数据准备、交易申报、交易 出清、辅助决策分析等全流程模拟。3）海量申报策略：提供海量申报方案，进行收益、成交电量、成交电价等多方面对比分 析，以获得智能优化的申报策略。4）实时电网潮流动态展示：根据申报情况和电网拓扑结构，计算得到线路潮流，包括潮 流数值、方向、负载率等。

（2）电力交易支持系统：2021 年 9 月 7 日，我国第一笔绿色电力交易达成，绿电交易 试点启动。此前，南瑞集团积极响应北京电力交易中心用户需求，开展绿色电力交易“e交易”平台和新一代电力交易平台研发建设工作。“e-交易”平台是电力交易的前端系 统，新一代电力交易平台为用户通过移动端参与交易申报提供中台支撑。

三、电网信息化相关领域公司及重点解析

（1）按照国网系统与非国网系统分类，电网信息化主要上市公司可分为：

1）国网系统：南瑞集团、信产集团、国网电商，许继电气（国网直属单位）、国电南瑞 （南瑞集团控股）、国网信通（信产集团旗下）、中电普华（信产集团旗下）、远光软 件（国网电商控股）； 2）非国网系统：四方股份、容知日新、恒华科技、朗新科技等。

（2）电网信息化产品的供应商按业务类型主要分四类：

1） 国网系统内的公司为主，体系内公司研发的产品适配度高，对行业理解深刻，具 备资源优势，因此被选择的优先级较高； 2） “国网云”与“三大中台”（业务中台、数据中台、技术中台）的建设会引入大 型互联网科技企业（阿里、百度、华为等）承做； 3） 少数涉及国网体系内尚未具备的新兴技术产品（云边协同、人工智能、智能物联） 的研发企业（江行智能等）也将受益于国网“十四五”期间的智能化投入； 4） 最后一类则是长期配套企业。

（一）全产业链：国电南瑞，国内电网行业产品线覆盖最广的龙头企业

国网体系内核心装备公司，业务覆盖面广。国电南瑞的实际控制人为国网电科院，其前 身由原水利电力部科技司创建，后并入原国家电力公司，2001 年转制为科技型企业国网 自动化研究院。国电南瑞的母公司南瑞集团于 1993 年由国网电科院独资设立，2001 年 南瑞集团发起设立国电南瑞，2003 年完成 A 股上市。经过二十余年的沉淀，公司已形成 以电网自动化及工业控制、继电保护及柔输电、电力自动化信息通信、发电及水利环 保为核心的业务体系，成为国内电网行业产品线覆盖最广的龙头企业。

公司营收增长稳定，电网调度自动化业务占比较大。最近四年半公司营业收入总额分别 达到 241.00 亿元、284.52 亿元、323.32 亿元、385.02 亿元、148.04 亿元，同比增幅分别为 164.92%、18.06%、13.64%、19.08%、22.21%。其中，电网调度自动化业务占比最高， 分别达到 56.21%、58.89%、57.21%、55.92%、50.53%。电网调度自动化业务是公司当前 重点布局的关键领域，同时也是国电南瑞区别于许继电气、四方股份这两家同样布局电 网信息化全产业链的竞争企业的核心优势。（报告来源：未来智库）

（二）发电端：容知日新，风电行业的智能监测专家

公司以风电企业的状态监测与故障诊断业务为主。容知日新成立于 2007 年，是一家提供 设备智能运维平台和设备预测维护服务的高新技术企业，具备“软件+硬件”产品开发、 平台搭建、模型开发和远程诊断等技术实力，核心业务覆盖状态监测与故障诊断系统、 iEAM 软件、传感器、相关服务等。目前公司下游主要为风电、石化、冶金等行业企业。

营收规模总体较小，风电客户占据主体。最近三年半公司营业收入总额分别达到 1.13 亿 元、1.80 亿元、2.64 亿元、1.43 亿元，同比增幅分别为 12.63%、59.23%、180.78%、56.86%、 22.21%。下游客户当中，风电企业占比最高，2017-2020 年营收占比均过半。

（三）输/变/配电端：恒华科技，能源互联网 BIM 方案提供商

能源互联网建设一体化服务商，聚焦 BIM 平台及软件。恒华科技是一家面向智能电网的 信息化服务供应商，致力于运用信息技术、 物联网技术和理念，为智能电网提供全生命 周期的一体化、专业化信息服务，于 2014 年上市。公司围绕“BIM 平台软件及行业数字 化应用和运营的服务商”战略定位，确立了 BIM 平台及软件、BIM 设计咨询、基于 BIM 的大数据应用、基于 BIM 的资产数字化应用、BIM 数字化教育五大业务板块。其中，BIM 平台及软件是其核心业务，公司三维线路设计软件市场占有率超过 50%。

营收增速反弹，软件服务收入占比最高。最近五年半公司营业收入总额分别达到 6.03 亿 元、8.56 亿元、11.84 亿元、11.23 亿元、9.65 亿元、2.91 亿元，同比增幅分别为 53.99%、 41.84%、38.35%、-5.13%、-14.05%、19.30%，营收增速由负转正开始出现反弹。其中， 软件及服务收入占比最高，最近五年半均占总收入的 50%左右，体量在 5 亿元左右。

（四）用电端：朗新科技，用电信息化行业领军者

能源互联网建设一体化服务商，聚焦 BIM 平台及软件。朗新科技集团股份成立 于 2003 年，业务主要集中于电力信息化行业的用电领域，已逐渐形成以软件服务业务、 平台运营业务、智能终端业务为核心的业务体系，主要产品包括用电信息采集、远程实 时费控、营销业务应用、客户服务管理、服务品质评价等。公司目前依托 B2B2C 战略逐 步打通 C 端市场，将用电领域扩展至充电桩等更为广阔的公用事业赛道，稳居电力营销 市占率第一。

2020 年全国居民电力消费总量突破 10000 亿千瓦时，按照市场均价计算，居民用电规模 大致在 5000 亿左右，朗新采取与支付入口企业分成的方式盈利，潜在下沉空间广阔。

营收增速较高，智慧能源与创新业务占比最高。最近五年半公司营业收入总额分别达到 7.50 亿元、7.83 亿元、10.15 亿元、29.68 亿元、33.87 亿元、13.07 亿元，同比增幅分别 为 21.21%、6.60%、29.70%、65.79%、14.10%、34.36%，营收增速较快。其中，智慧能 源及创新业务占比最高。

（五）储能端：青鸟消防，电化学储能东风利好消防龙头发展

电化学储能投运规模增长迅猛，占比升至 15.9%。2020 年，我国电化学储能产业再次重 启高速增长态势，新增投运装机容量 1559.6MW，为 2019 年同期增量的 2.5 倍，同比增 长 145%，首次突破 GW 大关。据 CNESA 预测，理想情况下 2021 年电化学储能将占到 我国储能投运总量的 15.9%，2025 年将突破 55000MW。

青鸟聚焦于消防安全与物联网领域，立足于“一站式”消防安全系统产品的研发、生产和 销售，充分融合通讯技术、传感物联、AI、光学技术、云计算、芯片设计、结构与机械 加工等多门类/跨学科技术，持续提升消防电子产品的能、兼容、智能化、适用场景 等。在电化学储能高速腾飞的背景下，安全消防系统大有可为。

1）青鸟消防自主研发“智慧云盒产品”对标电动车电池自燃隐患，产品部署简单，接入电 源、网线，配置摄像头和 AI 算法即可开始工作，智慧云盒与青鸟消防云平台 连接，将 报警信息实时传输至云平台，并向物业管理人员发出报警通知。

2）青鸟消防研制“朱鹮”芯片，聚合感温/感烟/气体探测三位一体的能力，打造小型化的 集约型探测器，前置/内置于电池模组内，实现早发现、 早行动、早隔离，精准的探测到具体的电池模组自燃隐患。

营收高速增长，电源监控毛利率与综合毛利率基本持平。最近五年半公司营业收入总额 分别达到 12.82 亿元、14.75 亿元、17.77 亿元、22.71 亿元、25.25 亿元、13.96 亿元，同 比增幅分别为 34.09%、15.04%、20.40%、33.52%、20.29%、65.46%。其中，公司电源 监控业务的毛利率水平最近三期基本与综合毛利率持平。

（六）电力交易：远光软件，能源互联网背景下国网电商战略协同伙伴

“碳中和”政策推进客观上为可再生能源的消纳路径提供了创新发展空间，清洁能源装 机容量的加快部署派生出区域可再生能源错配的问题。2021 年 1-9 月，全国可再生能 源发电量达 1.75 万亿千瓦时。其中，规模以上水电 9030 亿千瓦时，风电 4694 亿千瓦时， 光伏发电 2486 亿千瓦时。与此同时，国家能源局数据显示，2021 年 1-9 月，全国弃水电 量约 153.9 亿千瓦时，弃风电量约 147.8 亿千瓦时，弃光电量约 50.2 亿千瓦时。

绿电交易发展迅猛，潜在规模可观。国家电网关于《省间电力现货交易规则(试行)》已 于 11 月 22 日印发，我国跨省跨区电力市场建设迈入实质化建设与运行阶段，大用户、 售电公司也将有更多机会参与交易。强调要加快健全相关配套政策机制，推动符合准入 条件的售电公司、电力用户参与省间电力现货交易，优先鼓励有绿色电力需求的用户与 新能源发电企业参与省间电力现货交易。据中研普华测算，到 2025 年底，我国绿色电力 将达到 41.38 亿千瓦时，按照中电联披露的市场交易电量比例，未来 5 年绿电交易规模 将占到绿色电力总量的一半左右。

能源区块链发展进入机遇期，“国网+远光”模式助推平台落地。区块链是分布式数据存储、 点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式，是一种按照时间顺序 将数据区块以顺序项链的方式组合成的一种链式数据结构，并以密码学方式保证的不可 篡改和不可伪造的分布式账本。在推动契约关系和规则的维护和履行、降低信用建立成 本、营造良好市场环境方面起着重要的作用。具体来说，区块链在保障信息安全以及提 高交易效率上有先天优势：

1）安全：区块链不受任何人或实体控制，数据在多台计算机上完整地复制与分发，攻 击者没有一个单一地入口点，使数据安全得到极大保障。

2）不可篡改：单个甚至多个节点对 数据库的修改无法影响其他节点的数据库，这就 意味着一旦进入区块链，任何信息都无法更改，甚至管理员也无法修改此信息。

3）交易透明化：区块链的运行规则是公开的，所有的数据信息也是公开的，每一笔交易 都对所有节点可见。

4）去中心化：区块链由众多节点共同组成，不存在中心化的设备和管理机构，节点之间 数据交换无需互 相信任，只要按照系统既定的规则进行。

远光软件作为国网电商的控股的战略协同伙伴，多年来积极投身区块链技术研究与产品 开拓，基于自主研发的企业应用服务平台，公司开发了供应链金融、电子合同、分布式 能源交易结算、区块链存证、区块链物流溯源等多款产品。截止 2020 年 12 月，公司已 累计申请区块链发明专利近百件，在由知识产权产业媒体 IPRdaily 与 incoPat 创新指数研 究中心联合发布的 2020 上半年全球企业区块链发明专利排行榜 (TOP100)中，远光软件 排名 46。

截止 2021H1，远光软件的自主区块链技术已经在国家电网、南方电网、国家 能源集团、河南胸科医院、科技大学、新阶联等多个企事业和社会组织试点应用。 其中，公司与国网上海电力携手建设的电益链能源云服务平台(二期)被选录进《2021 全 球区块链创新应用示范案例集》；公司为北京冬奥会提供区块链“绿电溯源”技术支持， 助力“碳达峰、碳中和”目标；公司还积极承担了广东省的粤港澳合作课题、珠海市促进 5G 等新兴产业发展项目、珠海市核心和关键技术攻关方向项目等多个资助区块链 项目。

营收增长稳定，区块链业务毛利率远高于传统智慧能源业务。最近五年半公司营业收入 总额分别达到 10.94 亿元、11.79 亿元、12.78 亿元、15.65 亿元、16.92 亿元、7.52 亿元， 同比增幅分别为 21.44%、7.76%、8.41%、18.33%、8.07%、15.88%。其中，公司 2019 年新设的区块链业务的毛利率水平维持在 80%，远高于传统的智慧能源业务。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。