多头竞争是什么意思?最近有很多兄弟对这个问题干到困惑。还有朋友想了解多头占据优势是什么意思。对此,碳百科准备了相关的教程,希望能给你带来帮助。
十一长假最后工作日,也是A股市场三季度最后一个交易日,2022年资本市场会如何,关键看2021年四季度行业表现及2021年报。
在投资市场,我们需要自上而下把握大局观,自下而上选优股。
自上而下看宏观,不能完全依赖,也不能不看。我们投资是买企业的未来,一个公司未来发展如何,取决于所处行业的天花板和竞争格局。
对于行业,可从以下六个层面去分析和了解:
行业周期
弱周期行业的市场容量会逐步增大,并保持相对稳定,投资的确定更高,所以适合长线投资;
强周期行业周期波动明显,企业的利润波动非常大,逆周期投资是不错的思维方式,PB是最好的估值指标,所以适合阶段投资。
弱周期行业由于确定高,龙头企业的规模可以做到非常大,是投资的最佳选择。
行业竞争
抓住行业竞争的关键因素,找到未来的大赢家。
日常消费品行业竞争的核心因素就是品,所以品塑造是企业竞争的重中之重,品是企业最有价值的资产。
医行业竞争的核心因素是研发投入和研发效率,研发能力强的企业大概率会成为未来的赢家;
上游原材料行业竞争的核心因素是价格,拥有低制造成本的企业必然会发展壮大,成为行业龙头,比如海螺水泥、中国神华、陕西煤业等。
行业渗透率
渗透率在10%以内属于导入期,能否成为行业发展的主流具有不确定。比如目前的集成灶,虽然发展迅速,但渗透率低,能否成为行业主流产品仍具有不确定。
渗透率在10%至70%之间属于快速成长期,企业会获得爆发的增长机会,企业营收高速增长,营收增速快于利润增速,属于投资的黄金赛道。
当渗透率达到70%~80%时,行业发展进入成熟阶段,增量市场发展缓慢,更多的是存量市场的竞争,这个时候市场占有率就成为关键指标。
在相对成熟的市场里,行业龙头已经脱颖而出,市占率逐年提升,利润率逐年提升,体现在经营端就是营收保持稳定且缓慢增长,利润保持中速或高速增长态势。比如涪陵榨菜、伊利股份、海天味业、双汇发展等。
行业竞争格局
行业竞争格局决定了行业的利润率,在好的行业竞争格局中企业可以大块吃肉,在差的行业竞争格局中只有喝汤的份。
最佳的竞争格局属于单寡头垄断格局,行业龙头会获得超常规的发展。比如调味品的海天味业、榨菜行业的涪陵榨菜、汽车玻璃行业的福耀玻璃。
其次是双寡头垄断格局或者三寡头竞争格局,行业龙头也会获得非常好的发展,比如乳制品的伊利股份与蒙牛乳业,空调行业的格力与美的,电商业的阿里与京东,水泥行业的海螺水泥与中国建材,保险行业的中国平安、中国人寿、中国人保等;较差的竞争格局是多头竞争的格局,比如啤酒行业,几大巨头都在扩张,竞争激烈,行业利润率较低。
国内的红酒行业以前处于三寡头竞争的格局,行业利润率较高,龙头张裕发展非常好。自2010年以后国外红酒大量涌入,行业重新进入多头竞争的格局,龙头老大张裕的日子也不好过。
行业进入门槛
有些行业天生进入门槛低,行业竞争激烈。比如餐饮业,餐馆多如牛毛,想要胜出很难;比如游戏行业,三五个人就可以做一款游戏,押对赢家太难。
有些行业天生进入门槛高,行业竞争就温和多了,比如银行业需要经营照,血制品行业对经营照进行管制,保险业需要巨额的资金投入,所以规模是最大的竞争壁垒。
产品差异
大部分产品其实是很难具有差异的,只有通过打造品、通过品效应制造一定的差异,但也仅限于行业龙头,行业内其他企业是很难做到的。
但有两个行业例外,一个是白酒行业,行业内企业众多,但行业利润率非常高,原因在于白酒通过香型、地域、品、文化等竞争因素很容易做出产品的差异,所以就不会存在简单的价格竞争,大家的日子都过得比较滋润。
另一个是医行业,行业内企业也非常多,但由于品种类非常多,新层出不穷,大家通过不同的研发侧重点获得不同的品,研发能力强的企业都会获得很好的发展前景。
从行业层面的不同维度来思考,找到弱周期行业,找到行业竞争的关键因素,找到具有良好竞争格局的行业,从行业渗透率和市占率两个角度来思考,找到综合竞争力最强的企业,投资便会事半功倍,投资成功也会水到渠成。
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