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震惊：有色金属行业国内外三件大事引发锌价狂飙猛涨，2017年锌矿缺口将达到最高峰，未来锌价仍将持续大涨，为国内A股锌矿类上市公司带来巨大的业绩弹，同时引发锌矿价值重估，锌矿产业链戴维斯双击已经引爆！记住，今天只是小试牛刀的预热！锌矿概念的好戏还在后头！
震撼事件一：国内环保日趋严格叠加上供给侧改革的大潮，各地小矿场、小矿山关停潮延绵不绝。自从《新环保法》2015年1月1日横空出世之后，由于法律中明确引入了行政拘留的处罚，仅生效头两个月，各地因为违反《新环保法》被移送行政拘留的就有107起。根据安信证券研究所的有色金属研究报告的内容，其中，“绿色福建计划几乎关闭了福建所有的冶炼厂和采矿场。”大量的中小矿场和冶炼厂的关闭，造成了锌精矿和锌锭的供给缺口快速扩大。
震撼事件二：国外Century、Lisheen两个超大型锌矿被关闭，国际锌矿供应紧张。
震撼事件三：国际矿业巨头和大宗商品巨头嘉能可正处于债务危机的处理期，旗下锌矿恢复生产遥遥无期。
1.2016年开始锌精矿供给缺口持续扩大，锌价疯狂飙升！
今年锌价屡创新高，相较年初低点最大涨幅超95%，其核心原因在于全球部分锌矿山出现自然枯竭，以及以嘉能可为代表的矿产商实施限产保价措施。价格上涨推动下锌冶炼环节开工较足，全球处于快速消耗原料库存状态。
2.嘉能可债务削减接近完成，但锌矿复产仍无具体计划
2016年12月1日，嘉能可对外发布简报，指出其债务削减计划接近完成及资本结构重新定位，公司预计2016年底净债务按计划达至165至175亿美元；同时，即使按照按2016年Q1商品价格低位计算，公司年化自由现金流仍属稳健。锌矿复产方面，公司继续维持根据市场环境择机复产的表态，并公告2017年锌精矿计划产量119±2.5万吨，相较2016年110±1.5的产量规划增长有限。
3.供给侧改革背景下，新环保法对国内锌矿山产能持续压制。
一是2015年国内锌精矿因环保累计减少50万吨，超市场预期；二是2016上半年跟踪表明，关闭产能没有复产；三是年产5万吨以下矿山环保成本超1000元/吨；四是新《环保法》首次引入行政拘留，绿色福建计划几乎关闭了福建所有的冶炼厂和采矿场。
4.全球锌供给短缺正在从缺矿向缺锌锭过渡。
ILZSG数据显示，1-9月份全球锌市供应短缺28.2万吨，短缺程度小于锌精矿，但单月环比缺口逐步增大，锌矿短缺正在随着精矿逐步去库存，向精锌市场传导。
5.国内锌锭11月产量继续环比下滑，冶炼企业减产继续扩大。
安泰科对国内45家公司统计结果显示，国内主要企业锌锭产量在9月份达到41.3万吨的高峰后，10月份开始转折，产量增速减缓，11月份进一步放慢。在增产的20家公司中，除了驰宏锌锗因为新产能投入产量增速加快之外，其他企业产量增速均不同程度放缓。
6.在此背景下，临近年末，锌锭短缺有望加速，锌价有望再创新高。
2016年10月后冬季来临，西北地区矿山由于气候问题将进入停产，加之道路结冰等运输障碍，北方冶炼厂普遍面临原料紧张；更重要的是，相对便宜的国产矿库存逐步消耗殆尽意味着国内冶炼厂将面临加工费进一步下滑、不得已采购海外高价矿的窘境，尤其是海外矿依赖程度较高的南方冶炼厂有可能由于无米下锅被迫减产，这将在未来一段时间内进一步推升锌价。
7.继续坚定看好A股锌板块重估，三大标准选股！
锌价上涨最终将体现为上市公司盈利改善，坚定看好A股锌板块重估。有色板块的三波重估逻辑：一是在价格上涨中，业绩弹大，比如资源自给率高、成本控制力强，毛利空间确实在显著扩大的品种；二是在业绩回升背景下，积极调整负债结构，切实降低财务成本，业绩弹大的品种；三是2017年有并购转型预期的品种。
8.最正宗受益于锌价大涨的上市公司：注意，含锌量越高越好！
兴业矿业（000426）：旗下主营业务差不多80%几乎都是锌矿，业绩弹极大！2016年11月，公司重大资产重组获得证监会核准批复。公司拟以6.06元/股定增3.76亿股并付现1.36亿元，合计作价33.96亿元购银漫矿业及白旗乾金达100%股权；同时拟非公开发行股份募集配套资金不超过11.96亿元，按照轻重缓急用于支付本次交易现金对价(1.36亿元)、银漫矿业白音查干铜铅锡银锌矿采选项目还款(6亿元)、银漫矿业白音查干铜铅锡银锌矿采选项目后续投资(4.26亿元)、支付中介机构及信息披露费用(3500万元)。银漫矿业主要从事银铅锌等有色金属的采选业务。待采选业务正式开展后，银漫矿业的主要产品将分别为银精矿、锌精矿、铜精矿等有色金属精矿。经承诺，2017-2019年度的净利润分别不低于3.66亿元、4.64亿元、4.64亿元；白旗乾金达主要从事银铅锌等有色金属的采选业务，目前处于勘探阶段，主营业务尚未开展。通过此次重组，公司铅、锌资源储量将较现有水平实现大幅度的增加，同时增加了锡、银、铜等资源品种。
中金岭南（000060）：公司所在行业为有色金属铅锌行业，公司拥有产能亚洲最大的凡口铅锌矿，及产能国内第三的韶关冶炼厂。公司拥有国家级技术中心。铅锌精矿开采能力居全国第一，铅锌冶炼能力居全国第三。2017年1月10日公告，公司预计2016年净利润盈利31500万元–33500万元，每股收益盈利约0.1424-0.1514元（上年同期净利润盈利20094.67万元，每股收益盈利0.09元），同比上升56.76%-66.71%。业绩变动原因为报告期公司有色金属主产品铅锌金属市场价格较2015年同期上涨。
驰宏锌锗（600497）：公司在国内的云南、四川、内蒙古、黑龙江、西藏及国外的加拿大、澳大利亚设有20多家企业，采选矿能力为200万吨/年，铅锌金属30万吨/年，原料自给率达50%以上，综合回收锗、金、银、镉、铋、碲、铟等十余个金属品种，综合竞争力居同行业前茅。公司锗产品产量和质量居中国首位，是中国最大的锗生产出口基地，锗产量约占世界产量10%。根据已有的地质资料，公司远景金属资源储量预计超过600万吨。(2014年，公司累计完成铅锌精炼产品32.63万吨，其中：锌锭18.321万吨、锌合金3.667万吨、铅锭10.645万吨，银产品80.682吨，黄金24.01千克；硫酸49.73万吨。公司累计完成销售量（自产）：锌锭14.867万吨、锌合金4.007万吨；铅锭10.320万吨；硫酸32.073万吨；银锭70.719吨)
建新矿业（000688）：主营--铅锌矿采选，公司主要产品为锌精矿、铅精矿、硫精矿、工业硫酸和次铁精粉等。2013年1月，公司完成资产重组，以2.95元/股定增7.35亿股收购建新集团等所持东升庙矿业100%股权。东升庙矿业的主营业务为铅锌矿的采选、工业硫酸及次铁精粉的生产，主要产品为锌精矿、铅精矿、硫精矿、工业硫酸和次铁精粉等。（2015年公司计划开采铅锌原矿170万吨，铜矿19.7万吨，生产锌精矿62360金属吨，铅精矿14850金属吨，铜精矿1800金属吨，硫精粉196300金属吨，计划实现主营业务收入85000万元，实现净利润不低于33067.93万元）
中润资源（000506）：中润国际持有加拿大锌业公司10.29%股权，行权后将持有加拿大锌业公司14.05%股权，成为加拿大锌业公司第一大股东。加拿大锌业公司目前主要在加拿大西北地区勘查、开发草原溪银铅锌项目；此外，该司还持有英国瓦图科拉金矿公司14.20%股权。英国瓦图科拉金矿公司拥有100%斐济瓦图科拉金矿所有权。
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