最近有很多热心观众都在搜市场中什么意思这个问题。还有其他网友想弄明白市场中理论。对此，碳百科准备了相关的攻略，希望能为你解除疑惑。
市场中策略是指同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险，在任何市场环境下均能获得稳定收益。股票市场中策略包括统计套利和基本面套利两个基本类型。
统计套利是一种基于模型的中短期投资策略，使用量化分析和技术分析方法挖掘投资机会，该策略又分为成对交易、母子公司交易和多类型交易；基本面套利主要是在某一行业内构建投资组合：买入行业内龙头企业、同时卖出行业内有衰退迹象的企业。
没看懂？举个例子吧：假设你进了一个场，美女掷骰子，众徒围绕。规则是简单的押大押小。
认为开出来的会是“大”的，自然就要押大；
认为开出来的会是“小”的，自然就要押小；
但有一个人不一样，他先押了一份大；又押了一份小。
你问他：那你赚什么？
他说：“至少我肯定不亏啊！”
你肯定觉得这个人是个疯子。但人家说的话倒是没错，开出来是“大”，他大的赚，小的赔；开出来的是“小”，他小的赚，大的赔。
所谓的“市场中”，其实就是这样一个疯子的策略。
(一) 市场中”策略如何赚钱？
在中国，虽说也有融资融券，但是基本上都是融资为主。2020年7月2日，两市融券余额（卖空）为353.04亿，融资余额呢，11550.11亿元。
于是国内的市场中策略，基本上就是构建一个股票组合，同时做空股指期货。目前常见的做空工具就只有：沪深300=if，上证50=ih，中证500=ic股指期货。
假如你做了100万的多头股票组合；同时下了价值100万的沪深300空头合约。
1个交易日内，你的组合涨了8%；而沪深300涨了5%；那你的收益就是3%。
反过来，你的组合跌了5%，但沪深300跌了8%，那你还是赚的，收益还是3%。
说白了，市场中策略中，因为目前的做空工具有限，基本都和市场（指数）联动。赚钱的核心秘密在于，你的多头组合，比你挂钩对冲的标的，要“涨得多，跌得少”。
(二) 市场中策略适合哪些人？
市场中策略的基本逻辑是在买入一篮子股票多头组合的同时，持有空头工具如期权、股指期货等，以对冲市场的Beta风险，力争追求绝对收益(Alpha),而不承受市场风险(Beta)。
国内市场中策略一般基于多因子模型和统计套利模型两大类。多因子模型将组合投资看做是因子的组合（如行业、规模、成交量、价值等），投资组合的风险/收益被拆解为一系列因子，但是这个策略对模型本身的逻辑、稳定要求比较高；统计套利模型则是主要基于对历史数据（估值、财务数据等）的统计分析，依据相关变量的概率分布，捕捉其中的大概率机会，不过随着参与人数的增加，寻找这样的机会变得更加困难。
要说明的是，“市场中策略”并不是一个最赚钱的策略。
原因也简单，一般认为，证券投资所获得的收益分为两部分：来自市场的平均收益(β收益)以及独立于市场的超额收益(α收益)。
市场中策略，本质上是要剥离掉系统风险的影响，β收益会被对冲掉，市场好的时候，自然比单纯的股票多头策略收益要低。净收益=总收益-β收益
但是，由于无论涨跌，都有市场平均水平给你兜底，市场中策略最大的优点就在于“回撤小”，一般要控制在3%以内，无惧市场波动。
从这个意义上讲，如果要在权益类里面找一个“固收替代”，我个人可能认为市场中是很好的选择。适合对价格敏感的投资者，喜欢债券的30度净值曲线。
(三) 市场中策略的不足
说了这么多，还是要客观地讲一下策略的不足。
1. 市场中是低风险策略，挣不到大钱
因为已经把市场波动都对冲掉了。
从上图能看到，在从2013-2020年，这种策略是跑输对冲策略和套利策略的。更别提股票多头策略。
而且这是一个常态，就跟股市涨到6000点，银行理财还是没到5%一个道理。
市场中策略适合风险承受能力中等的投资人。胜在曲线稳定，保持纯债的曲线波动，但是比纯债收益率高。
2. 量化选股的市场中策略会有较高的交易成本
因为量化选股比主观选股的交易要频繁得多。
量化选股的基金，一般会同时持有几十只股票，而且即使是规模比较大的基金，平均持有周期也就一两个星期，平均两三个月就会换一次仓。
所以可以说每天都会有交易，每天都有交易费用。更不要说规模小、做日内交易的基金了。
相比较而言，主观选股的基金不会持有超过20只股票、持有时间也比较长，这部分的成本就少很多了。
所以，市场中策略适合10亿规模以下的中小型私募基金。
3. 市场中策略存在资金使用效率的问题
因为股指期货是要交保证金的。
目前股指期货的保证金比例是10%~15%。
比如1个亿的资金，预留5%左右用于日常赎回，剩下的9500万并不能全都买股票，因为每买进1000万的股票，就得准备100~150万去开期货的空仓，如果组合的β值很高，就还要更多。
所以大部分市场中策略基金的资金使用效率在83%左右。
也就是说，管理人挣来的超额收益，是要打个八折的。
4. 市场中策略面临基差风险
基差，指的是同一资产的现货价格和期货价格之间的差额。
我们前面说过，现货价格和期货价格之间相差一个无风险利率。所以当期货临近到期时，基差应该接近于零。
但是在期货合约到期前，期货价格除了受到现货价格的影响，还会受到其他因素的影响，而产生偏离现货的走势。
这种偏离使基差不那么稳定，也就产生了基差风险。
造成期货价格偏离的原因有很多，具体的股指期货，我认为主要有市场预期和流动两个问题。
比如大家都预计未来大盘会跌，就会有更多的人在期货市场做空，导致期货价格下跌的幅度远大于股票指数。对冲的效果就会不如预期。
再比如市场流动不够，在合理价位上开空仓没有交易对手，那就只能降价成交，自然也会影响对冲结果。
所以，期货市场容量越大、交易越活跃，有更多的短期资金或投机资金参与进来，基差风险就会得到一定程度的化解。
(四) 真伪“市场中”
看看市场中策略基金的曲线：
非常漂亮的“平滑上升”曲线，都快赶上债基了。虽然收益率不一定是最高（3年38%），但“无惧涨跌”几个字体现得淋漓尽致。
但是，不是所有的市场中策略都能走这么好，整体走势，曲线越“陡”，越不“中”。可以认为这样的基金经理表里不一，不值得信任。
举个市场中正在发行的使用市场中策略的基金为例：
新湖巨源阿尔法2号FOF私募证券投资基金，
中国证券投资基金业基金编码（SJT297）
有购买的联系本人
阿尔法1号产品是公司本着负责的宗旨，自有资金按策略跑实盘。然后全盘复制，对外募集阿尔法2号产品。可以看到，底层虽然是股票，但是使用一系列量化对冲策略后，净值曲线走的就像纯债型基金一样，平滑，回撤超低，2号最大回撤0.17%。无惧牛熊，稳定收益。这就是量化对冲，计算机程序化交易的魅力！
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