PS：近期部分基金经理的画风突变，根据最新披露的食品消费股调研情况显示，超20余家食品消费股密集接待基金经理调研，其中频现重仓军工、半导体、新能源的基金经理。从科技赛道突然转到食品消费赛道，是否意味着未来的风向转变？

11月以来的行情显示，消费赛道出现明显上涨，特别是疫情防控优化和地产松绑正常的同时推出，对消费的利好不断。

食品消费板块具有护城河高的显著特征，一旦品形成，竞争格局很难被打破，同时不惧经济周期调整的属。未来经济复苏也提高了通胀预期，利好食品行业的涨价和业绩增长预期。

根据WIND数据及开源证券研报显示，虽然目前食品饮料行业估值相比其他行业处于中等偏高位置，但目前估值已由2021年最高的56倍PE回落到30倍PE，整体跌幅近50%，仍处于合理偏低位置。

而公募基金三季度持仓显示风格上重要变化是部分基金由成长赛道切换到价值赛道，四季度重点关注行业龙头市场份额及业绩提升的变动情况。

行业研报

食品饮料：广州多区优化疫情管控点评-防疫优化带来转机，关注左侧布局机会

事件

　　根据疫情处置进展，按照国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组《新型冠状病毒肺炎疫情防控方案（第九版）》《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》要求，广州市下辖白云、荔湾、海珠、黄埔、番禺等多区宣布解除疫情防控临时管控区，南沙、增城、天河等发布调整和优化管控区域的通知。

　　点评

　　广州疫情防控优化，当地线下消费迎来转机。广州市多区有序放开疫情防控区管理，更加科学精准地划定风险区，以及更为科学和精准地管理病例，顺应 11 月 11 日颁布的“二十条”要求，预计将促进线下经济社会活动恢复正常运行。对于广州本地居民而言，饭店堂食、实体店购物等日常消费活动有望恢复正常，并带动相关行业的收入增长。对于当地及周边的厂商或企业，人员和区域管制的放松有助于物流运输、生产配送、线下动销等活动的顺利运行。春节消费旺季临近，广州疫情防控有序放松，不仅为居民采购物资提供便利，而且有助于商家启动促销和生产等活动，有利于保障春节旺季开门红。

　　短期内需求有望逐步恢复，厚植华南的食饮公司弹较强。广州属于华南地区一线城市，其经济、地理重要显著。当地的优化疫情管理后，势必带动客流量恢复，堂食、即饮、出行等板块有望短期内快速受益。世界杯期间，叠加优化管理后经济的恢复，啤酒、饮料等面向大众的产品需求有望被快速催化，相关标的有区域啤酒龙头珠江啤酒、功能饮料龙头东鹏特饮等。餐饮场景的恢复，有助于带动餐饮产业链逐步走向繁荣，相关标的有调味品企业海天味业、中炬高新等，食品+餐饮双轮驱动的广州酒家、速冻和烘焙食品企业立高食品等。以及即饮、零售等消费场景恢复下，可能受益的软饮料企业欢乐家和乳制品企业燕塘乳业等。

　　随疫情管控逐步走向精准化管理，食品饮料板块有望迎来困境反转。2022 年年初以来，食品饮料板块面临俄乌冲突、疫情扰动加剧带来的原材料价格上涨、运输配送和销售活动受阻、消费场景缺失等多重不利因素的影响，致使 2022 年 Q1~Q3 板块业绩显著承压。截至 2022 年10 月，社会消费品零售总额累计同比增长 0.6%，消费大环境较为疲软。白酒板块，高端和次高端白酒，以及古井、洋河等部分区域龙头经受住压力测试，在回款、渠道库存、动销等方面表现较为良好，但下游的白酒经销商出现资金方面压力。啤酒、休闲食品、调味品、乳制品等大众消费品行业，总体需求出现下滑，而且上游成本上涨致使盈利承压，行业市场份额有向抗风险能力强的头部企业转移的趋势。在疫情防控逐步放开的条件下，聚饮、零售等消费场景的恢复，有望带动行业需求和预期双双走高，部分超跌细分龙头值得关注。

　　投资建议

　　板块配置：白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品；

　　白酒：相关标的有高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖，及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒，区域白酒龙头洋河股份、古井贡酒；

　　啤酒：相关标的包括未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒、华南区域龙头珠江啤酒；

　　乳制品：相关标的是在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。

　　风险提示

　　行业政策收紧风险；国内疫情扩散风险；食品安全问题等。

以上内容来自东亚前海证券食品行业汪玲团队，研报发布时间2022年12月4日，内容涉及个股不构成投资建议，据此交易风险自担。

一、加加食品电话纪要1202

（一）加加食品集团股份基本情况介绍

加加食品创建于1996年,2012年1月在深交所上市,是公司所在地本土首家上市公司,被誉为“中国酱油第一股”。公司创始至今一直致力于酱油的研发、生产和销售,是国内酱油行业中拥有全国品影响力和渠道覆盖度的企业之一。

公司主要业务和产品涉及酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等的生产及销售,产品广泛用于日常生活所需食品的烹饪及调味。“加加”酱油和“盘中餐”食用植物油是公司的核心产品,具有广泛的品知名度和美誉度。

（二）互动交流

问1:请介绍下公司2022年三季度的整体情况以及第四季度现状?

答:公司三季度营业总收入3.29亿元,比上年同期下降6.86%;归属于上市公司股东的净利润-1,616.12万元,比上年同期增加6.16%;归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润-2,114.03万元,比上年同期增加11.66%。截至2022年第三季度末,公司营业总收入实现了12.73亿元,比上年同期增长了6.44%。其中线上销售对比去年同期增幅较大。报告期间,受原材料上涨、疫情及渠道调整等的影响因素仍然存在。

第四季度:1)主要发力点还是在传统渠道,争取在新零售、餐饮渠道有所突破;2)产品布局还是以中高端为主,加强高毛利产品的销售及占比;3)继续在商业模式及产品上有所创新和突破。

问2:公司股权激励的完成情况如何?公司回购的股份是否也用于股权激励?

答:公司董事会近期审议通过了《关于2021年股票期权激励计划首次授予的股票期权第一个行权期条件成就的议案》,按照公司2021年股票期权激励计划,第一个行权期的行权条件已经成就。

《回购公司股份方案》中明确了回购股份用于实施员工持股计划或股权激励。

问3:公司有哪些主要产品?各类产品的占比情况怎么样?

答:公司目前产品类别主要有酱油、味精、食醋、鸡精、食用油及其他六大类。从半年度报告来看,分别占比约:酱油47.22%,食用油26.60%,其他类13.51%,味精、食醋、鸡精占比约4%左右。

问4:公司对高毛利产品布局和规划是怎样的?

答:1)从产品规划来看,重点会加强减盐、零添加和原酿造等中高端系列产品的推广和销售;2)从渠道布局来看,会对高毛利产品进行区割和定位,线上和线下同步发力。

问5:公司明年对零添加系列产品的销售预期是怎样的?

答:零添加系列产品是顺应健康生活发展趋势的,公司对零添加系列产品定位是走中高端路线,在规格、外观设计等方面会有新的表现及市场预期。

问6:公司目前减盐系列大单品竞争力主要在哪些方面?今年四月份成立的合资公司,目前的推广情况怎么样?

答:“减盐”是公司的战略单品,顺应了健康饮食发展的趋势,市场对减盐系列产品接受程度还比较好。公司在减盐产品上一直不断研发和创新,无论从品质还是销售渠道都有针对规划。

今年4月份,公司合资成立了加加味业(湖南),整合了产品优势、广告资源和销售渠道。目前,减盐系列产品有一定规模且处于稳定增速状态。

问7:KA渠道和餐饮渠道的发展情况怎么样?新零售模式的运作有哪些特点?

答:公司KA渠道和餐饮渠道主要是做增量部分。新零售渠道一直在创新一些新的商业模式或合作模式,充分发挥新零售的渠道属和媒体属。

问8:公司对原材料未来的发展趋势怎么看?如何缓解成本端压力?明年是如何规划的?

答:原材料波动受系统多方面因素影响,为尽可能缓解成本上涨带来的压力,公司从以下方面做了相应的规划和调整:1)产品重心向高毛利方向倾斜;2)组织架构更加趋向扁平和高效;3)渠道方面多种创新模式,多元化布局;4)多措并举控制成本,通过提高生产效率、节能降耗等持续挖潜成本效益。

明年在沿续今年的基础上,也会根据市场变化情况做个别调整和优化。

问9:食用油运作模式是什么样的?目前的业务情况怎么样?

答:公司盘中餐食用油在市场有一定的知名度,主要以“花生油”、“花生调和油”、“茶油”为重点产品,向中高端食用油市场发展。从今年披露的定期报告来看,食用油整体营业收入有小幅度增长。

问10:公司产品布局是什么样的呢?不同产品的优势区域会不会有不同?

答:公司的定位一直是全国市场,针对不同市场有差异化安排,具体来说:

1)对业务区域进行差异化市场分层,有效招商和布局;2)制定有针对提升的市场政策及激励措施;3)制定“一地一策”的方针策略,激励业务人员通过不同的方式及多元化渠道开拓市场。

问11:市场竞争在加剧,公司怎么应对?

答:行业竞争一直都存在,公司始终坚持走产品质量路线,在精耕传统渠道同时,进行多渠道布局和规划。同时通过优化组织结构、完善公司内部流程、提高管理效能及工作效率,多措并举增强公司的综合竞争力。

问12:公司今年对销售团队的考核和管理方面有什么变化吗?

答:对销售人员的考核及导向会更明确,加重了高毛利产品占比,考核系数也会有增量提升的调整,采用了滚动式平衡及强激励的模式。同时通过数字化和信息化的管理,提升业务员的整体市场服务水平。

问13:公司今年对经销商的考核力度大吗?是否给经销商提供费用方面支持?

答:从去年开始,招商工作方面就更加注重质量的考核。公司始终坚持从产品质量、服务提升、合作模式创新等方面来吸引更多优质的经销商,给经销商的支持也更加灵活化和市场化。

问14:公司今年以及明年在费用投放方面是如何规划的呢?

答:费用投放是一个动态管理的过程,公司在费用投放方面基本上会延续往年的框架。同时也会根据当年的实际情况做相应调整,会在整体费用投放规划范围内,根据不同的时间节点、市场环境、营收占比等做相应的协调。

二、安井食品策略会1202

Q1:公司未来在速冻火锅料、速冻米面制品、预制菜肴三大业务板块会是否有侧重点?未来将如何布局?

A:首先,传统速冻食品行业仍有稳定增长。其中,火锅料制品需求仍在扩张,叠加渠道精耕抢占份额,在行业洗整合的同时后续有望保持稳健增长;速冻面米制品已处于行业成熟阶段,差异化创新成为新的增长点。

安井通过大单品战略聚焦资源,带动销售规模扩大;定位“高质中高价”,提升产品价比;推行“销地产”+“产地研”策略,不断推出新品,产品结构的持续升级助力龙头企业市占率提升,收入规模和盈利水平都呈现快速增长趋势,发展势头良好。

另一方面,速冻行业格局分散,龙头市占率仍有望提升,安井近年来市占率呈稳步提升态势。从细分品类来看:火锅料行业总量上火锅、麻辣烫、烧烤等餐饮终端处于短期疫情受损,但中长期维度下行业复合增速仍有后劲。份额上,公司依托强产品力+渠道力,通过销地产、分区域精耕等完善布局,份额稳步提升,龙头地位愈发稳固。

速冻米面行业格局稳定,其中以在大型连锁商超销售为主的汤圆、水饺类产品发展相对成熟;安井以大单品主打包子、馒头、手抓饼等发面类制品,依托自身BC兼顾的强渠道力,通过产品渗透带来营收增量,同传统米面企业实现错位竞争。

预制菜肴行业万亿赛道炙手可热。餐饮连锁化进程加快,加上外卖和团餐市场发展迅速,降本增效需求推动 B 端预制菜放量;社会结构变化驱动C端预制菜市场快速扩容,疫情加速渗透率提升。但行业整体尤其是C端预制菜肴市场目前尚处导入期,格局极为分散。

近几年,预制菜在安井产品结构中的占比逐年增大,也一直保持较高的收入增长速度。

Q2:预制菜行业目前的渠道特点?

A:预制菜肴行业B端和C端发展阶段和成熟度不一样,对于行业整体而言,B端市场约占80%。B端预制菜产品已经被广泛运用于多种餐饮消费场景,产业链处于快速发展的成长期,确定更强;C端则是处于产品导入期和验证期。

Q3:如果明年宏观环境变化,我们新品类的增速是什么预期和规划?

A:预制菜行业的格局特点是:有品类无品、区域型企业较多、销售半径窄、渠道单一;行业B、C端发展成熟度不一样,B端市场约占80%,而C端消费者对预制菜的认知及复购使用率受到疫情催化加速。行业发展现状是B端产业链进入快速发展的成长期;C端则是刚进入产品导入期,消费者认知提升在一二线城市更为显著。

目前公司部分预制菜新品属于口感偏重、粘较强类产品,未来预制菜品产品结构呈现两种趋势,一端是偏重口味类;另一端是低脂、低糖、低油、低添加类别。公司作为预制菜行业中的速冻食品派,具备两点主要优势:一是冻品行业比专业预制菜行业发展更早,公司率先建立了全国销售网点和营销渠道,现阶段产品快速起量和渠道扩张有直接关系;二是公司推广新品的方式是不断优化、打磨选品模式,具备更成熟的消费品推广经验。

Q4:目前有哪几个品类是想做成大单品的,大单品战略会对利润率有什么趋势的影响?

A:在今年消费环境疲软的背景下,公司继续实施大单品战略。今年下半年公司产品按照“1:1:1:1”的推广策略,火锅料新品聚焦火山石烤肠系列;面点新品聚焦爆浆糍粑;安井冻品先生聚焦酸菜鱼;安井小厨聚焦小酥肉。通过新品聚焦、爆品系列化,让公司内部员工和下游客户都更清晰地感知业务方向及推广重心。

Q5:今年的费用控制政策在未来是否会延续?

A:广告费用的投放和营销费用促销人员的聘请是根据市场表现顺势而为的操作。在今年消费环境背景下,费用投放价比较低,收缩相应的营销费用投放、提质增效、内部挖潜是公司的合理对策。在疫情扰动及市场疲软的情况下,公司的综合竞争优势逐步发力,将竞争对手的存量市场转变为公司增量现象越发显著。在目前消费环境下,行业增速会受到一定影响,龙头企业的竞争力不仅是顺应行业发展有所增长,还需要内部挖潜。今年因商超大环境表现一般,公司及时对商超做费用管理,收紧超标费用,减少促销员人数;在生产端也有相应节能节费管控,每个月均以生产成本分析会、财务费控分析会等形式展开内部分析,通过不同工厂比较和销售费控比较推动费用控制。

Q6:安井冻品先生的渠道是怎样构成的?

A:安井冻品先生目前主要有三类经销商:一是原有冻品经销商中具备销售预制菜能力的,此类经销商公司更多采用竞品替代的策略;二是公司广大经销商中原先不具备预制菜终端销售渠道和销售经验的,此类客户由公司引领其进行业务扩容;三是新开发的专业预制菜经销商。由于进入行业较早,此类经销商掌握一定终端客户资源,而预制菜早期产品存在一定同质化,此类经销商专业强、选择面宽,公司正在逐步开发和拓展。目前冻品先生经销商主要由第二类构成,公司原有经销商团队具备较强的资金实力、丰富的产品推广经验且对公司有着极高的忠诚度和认可度,公司与经销商共同扩大能力边界,按照“原有渠道叠加新品——新品导入拓展新渠道”的模式不断开拓业务。

Q7:成本明年的趋势?

A:战略原材料层面,通过持续多年的技术提高和工艺改良,公司原材料中淡水鱼糜的战略地位不断提高。受疫情、外部环境等因素影响,近海资源萎缩,今年海水鱼出货量相对较少,高等级鱼类价格较高,普通海水鱼糜的价格则相对平稳。公司对于淡水鱼糜的提前布局达到成效,价格方面相对占有一定优势。速冻鱼糜作为公司重要原材料,公司首先考虑战略供应的保障以稳定生产,其次考虑采购成本。

战术原材料层面,猪肉类、禽肉类产品、牛肉产品以及木薯淀粉等原料价格目前都是上升趋势。因此公司接下来需要根据生产计划做好排产与囤货的安排。

今年三季度,公司围绕集团采购的大宗物料设置品类总监,由各生产基地总经理兼任,具体包括鱼糜、禽类、畜类、淀粉、糯米粉、小麦粉、大豆蛋白等。品类采购总监职责为关注行情变化,在集团内预警提示囤货高低点并提出操作建议;协调集团层面供应商在各基地间的订单分配;负责集团供应商的验厂安排、合格供应商准入等;同时按月度和季度出具行情分析报告。此举目的在于加强协作和业务指导,实现公司利益最大化。

Q8:锁鲜装未来的增长是拓新品还是拓渠道?

A:产品方面,公司锁鲜装系列产品经过三年聚焦市场推广,已成长为在大型连锁商超、BC类中小超市、电商平台、新零售、农贸市场等C端全渠道销售,深受消费者和客户青睐的同品类代表产品。锁鲜装在具备较高市占率的同时,保持了较好的毛利水平,未来公司将根据市场需求陆续推出锁鲜装3.0系列新品。

渠道方面,公司在锁鲜装推广过程中开发的BC类超市经销商对公司及产品的信赖度不断提高,业务合作的广度和深度持续加强,公司渠道能力显著提升。

三、千味央厨电话交流会1202

问题1、请请介绍公司最近的运营情况。

答:进入四季度后,受制于全国范围内的疫情防控政策,公司业务开展受到了一定的影响,但目前看,公司生产和销售基本正常。原因如下:第一,公司核心的生产资源不在郑州,仓库多数集中郑州市区以外区域,发货正常,公司按疫情防控要求实行封闭式管理,能够保证正常的生产秩序;第二,公司在对核心大客户的供应上,积极协调各地的物流,体现了主动服务客户的意识,展现了公司更强的生产力和服务能力;第三,疫情防控使团餐市场的需求有所增加,如高校、大型工厂等,提高了公司产品在团餐场景的销售份额,公司作为基本民生保供企业,销售和发运处于良好状态。

问题2、分渠道看,疫情对两个渠道的销售收入有什么样的影响?在新客户拓展上有什么进展?

答:直营客户方面,目前销售稳定,公司供应能力也比较稳定,快餐类客户销售复苏较好,基本符合公司的预期;经销商方面,部分适合团餐的产品如蒸煎饺销售有所增加,核心经销商销售比较稳定。新客户拓展受疫情影响,进展有所减缓,目前公司也在大力推动研发和销售工作,尽可能地拓展新客户,同时积极推进现有客户产品上新。

问题3、近期原材料成本的情况?未来是否会在价格上进行一些调整呢?

答:原材料成本压力目前看较前期有所缓和,部分原料产品价格虽然高位运行,但上涨空间不大,还有部分原材料有降价趋势,整体来看,原材料成本相对稳定。目前公司销售已经进入旺季,是否提价公司现在还未进行具体研判,需要根据原材料价格波动趋势及行业情况再做考虑。

问题4、如果疫情防控趋于缓和,公司明年收入增幅是否有改善?

答:公司属于餐饮供应链企业,餐饮业的发展决定了公司的发展,如果疫情防控趋于缓和,且餐饮业有较大复苏,公司收入增幅会有改善,但也存在不确定因素。公司股权激励计划对公司营收增长有明确的考核目标,公司管理团队带领全体员工积极履行工作职责,争取尽最大努力完成考核目标,短期内没有调整的计划。

问题5、公司对烘焙类产品是如何定位的?

答:烘焙类产品是公司重点打造的产品,公司基于长期服务大B客户的经验,一方面希望能够更好的服务现有大客户,努力通过技术研发提高产品上新速度;另一方面积极探索烘焙类产品的优质大单品。

问题6、公司有考虑跟专门做团餐的公司如千喜鹤等合作吗?

答:有考虑,公司对团餐业务很重视,但目前还没有直接合作。团餐业务需要高频次的服务,且比较分散,公司的团餐业务主要通过经销商覆盖。

问题7、公司有一部分产品是供应给乡厨的,这部分未来会有较大增长吗?

答:受疫情影响,各类聚集活动大幅减少,乡厨业务受影响较大。如果疫情有所缓和,乡厨业务有望实现增长。

问题8、现在产能的利用率是什么样的情况?

答:公司整体的产能利用率较高,2022年5月安徽芜湖工厂投产后新增产能4-5万吨,基本能保证现阶段的销售需求。

问题9、公司跟肯德基明年的供应计划,包括量和价现在谈的怎么样?

答:公司与大客户的业务合作正在有序进行。

问题10、如果明年疫情逐步放开,哪种餐饮类型恢复会好一点?

答:根据目前市场消费特点,我们预判快餐类恢复会快一点。

四、海天味业业绩说明会1202

与投资者文字互动问答交流

Q1、现在大家都在控糖。海天青柠汁说不加甜味剂却加白砂糖的宣传逻辑是什么?谢谢。

A、您好,谢谢您对海天的关注。海天深耕于调味品主业的发展,在为消费者提供美味放心产品的同时,也非常注重对消费者在日常生活中的体验。因此对一些厨房常用的周边产品,海天精心挑选了一些好用、价比高的产品,给消费者更多用心的服务。

Q2、注意到,今年前三季度,贵公司归母净利润同比下滑0.86%,是公司自上市以来首次在三季报中录得归下滑,营收增速也进一步放缓。今年三季报业绩不理想的原因有哪些?进入第四季度成本压力是否有所减缓?

A、今年三季报业绩变动主要还是受到疫情的影响,餐饮影响很大,需求减弱,另一方面,因为经销商库存水平普遍偏高,三季度公司没有对经销商进货提出过高的要求,主动减少经销商库存压力。成本端,主要原材物料的价格一直处于较高位水平,对利润的影响也比较大,由于经济环境仍面临着不确定,我们判断,四季度虽然成本大体趋于稳定,但采购成本下行的空间有限,难以呈现趋势下降,四季度仍然面临较大的成本压力。谢谢。

Q3、请问:公司如何看待调味品市场的同业竞争强度的发展趋势?如何看待公司在国内主要的竞争对手的发展前景?

A、调味品行业一直以来都是一个充分竞争的行业,海天也充分适应了这样的竞争环境,随着企业的经营壮大,企业间的融合发展也是不可避免的,竞争品的发展和进入,会使行业竞争进一步,但同时也会给行业带来产品、渠道、技术的创新,促进行业的发展,作为企业,我们所能做的就是巩固好企业的自身优势,带头做好行业的有序竞争。谢谢。

Q4、我注意到,2022第三季度,海天味业的主力产品酱油收入同比下滑约8%,环比下滑约14.8%。请问是什么原因导致?公司第四季度以来酱油产品的销售情况如何?谢谢!

A、你好,三季度酱油收入变动主要还是受到疫情的影响,餐饮影响很大,需求减弱,另一方面,因为经销商库存水平普遍偏高,三季度公司没有对经销商进货提出过高的要求,主动减少经销商库存压力。四季度,虽然依然面临着较大压力,公司依然会结合市场实际情况,加强渠道管控,确保市场健康发展,同时也会做好年底备货等各项工作,保存量,抢增量。谢谢。

Q5、海天线上卖汤勺、百洁布、围裙是什么想法?线上看销量不高,生产还是自己的子公司,这会不会给公司生产资源有些浪费?

A、您好,谢谢您对海天的关注。海天深耕于调味品主业的发展,在为消费者提供美味放心产品的同时,也非常注重对消费者在日常生活中的体验。因此对一些厨房常用的周边产品,海天精心挑选了一些好用、价比高的产品,给消费者更多用心的服务。

Q6、刚刚“厨房常用的周边产品”的回复,是不是针对百洁布的提问?青柠汁白砂糖的疑惑,烦请您帮解答一下,谢谢。

A、您好,谢谢您对海天的关注。海天旗下子公司的青柠汁推出后,因纯正的青柠味、酸甜适度的口感和轻发酵技术深受消费者的喜爱。该产品不使用甜味剂。同时,感谢您对于控糖需求和产品建议的提出,我们纳入产品研发建议并考虑。谢谢!

Q7、请问:第一,贵公司认为调味品市场的需求量价未来的发展趋势如何?第二,公司在调味品市场的市场占有率未来的发展趋势如何?第三,公司如何看待公司在海外的调味品市场的发展机会?第四,公司如何看待调味品市场未来产品高端化的发展机会?

A、调味品行业的总盘很大,调味品种类繁多,需求量较大,但是大家可以看到,虽然受到疫情的影响,行业的整体增速受到了影响,但是作为一个刚需行业,基础量依然是在的,面临这样的不利环境,还是表现出了较强的发展韧和抗压力的特点。

未来,调味品行业依然会保持相对稳健的发展态势,同时对产品、渠道、技术等方面的要求也会越来越高,公司会巩固好企业所积累的自身优势,加快发展,持续提升公司在行业中的竞争优势。海外调味品市场是一个巨大的市场,公司未来会进一步强化海外市场的发展,贡献增量。

伴随消费升级,调味品市场未来产品高端化、健康化将是一种趋势,这给行业带来了新的发展机遇,公司一直注重产品创新,致力于给消费者带来健康、美味的产品,未来公司也会在产品研发、消费者体验等方面加大投入,持续提升产品竞争力,加快产品的迭代升级。谢谢。

Q8、近期看到新豆价格有所回落,请问公司如何展望2023年的主要原材料及综合成本走势?感谢回复!

A、您好!从今年下半年的成本走势来看,初步判断明年上半年整体成本趋于稳定。

Q9、请问,站在当下时点展望未来,贵公司认为公司未来业绩的增长驱动因子按重要从大到小如何排序(公司销量增、公司产品单价增、调味品市场整体需求增、公司品类增、公司利润率增)?

A、公司业绩增长受多方面因素驱动,公司经营也要结合市场、品类、渠道等的变化灵活应对,作为行业龙头企业,必须在各经营要素上不断强身健体,保持可持续发展。谢谢。

Q10、能介绍下公司的果蔬饮料业务的发展,和未来的打算?销售渠道会利用调味品的销售渠道?

A、您好,公司核心主业是调味品,未来也会持续在调味品行业深耕,果蔬饮料业务的初步尝试,有效的利用了企业现有技术优势,同时对产品线进行适当外延,但并不会发生核心主业的转移,这类产品的销售等,都与现有调味品有区别。

Q11、今年的调味品新建好的产能呢有多少?怎样合理的安排产能的利用率和产销率?

A、您好。海天持续深耕调味品行业,未来几年,公司将有序释放300万吨左右的调味品产能,后续,公司将积极强化渠道网络深度、积极拓展新渠道新模式,实现公司销售有质量的、可持续的稳定发展;同时,也会进一步强化销售渠道管理,深化产供链协同、数智工厂,协同产、研、销的科学发展。

Q12、目前主要原材料价格仍在高位,结合三季报,并根据国际国内形势,公司会否继续提价?若不提价,公司将如何控制成本?如何增加营收?

A、您好!公司暂无提价计划,作为行业龙头企业,公司不能一味的将成本向消费者转移,面临成本压力,公司会首选加强内部管理,增收节支。加强企业的核心技术投入,从管理和技术中要效益。

五、益客食品电话纪要1201

1、请问如何看待鸭苗价格较高?

今年第三季度及10月初鸭苗价格较高,主要系鸭苗供应量下降所致。2018、2019年鸭苗价格较高,引导父母代种鸭存栏量增加,致使鸭苗价格持续下滑,2021年以来大量父母代种鸭淘汰,加之今年夏季高温影响父母代种鸭生产能,导致鸭苗供应量下降,鸭苗价格上涨;另外粮价走高导致饲料成本走高,养殖成本的增加一定程度上推高鸭苗价格。

2、请问鸭苗价格上涨多久会影响到鸭肉的价格?

目前已经表现出来了,鸭苗以及饲料价格的上涨,导致今年三季度毛鸭价格整体偏高,推动鸭肉价格相应上升。

3、请问如何看待鸭产业链后续走势?

鸭苗价格虽然出现回落,但是父母代种鸭补栏形成产能需要一定周期,其次饲料价格较高,鸭肉的成本一段时间内相对仍处于高位,鸭肉综合售价也会保持相对的高位。

4、请问鸭副产品主要应用场景以及价格走势情况?

鸭副产品按照单位价格来看,相对鸭腿、鸭胸等主要产品的价格要高。今年鸭头、鸭脖价格处于高位,主要系新兴消费形式、创新产品的出现增加了产品需求。

5、请问熟食板块的加盟门店产品形式以及OEM的大客户情况?

公司熟食加盟门店主要产品为锁鲜酱卤鸡鸭肉产品;公司OEM代工客户主要有:百草味、来伊份、王小卤等休闲零食渠道商。

6、请问熟食板块加盟门店分布以及投资回收周期情况?

目前公司熟食加盟门店主要集中在山东、江苏、安徽等公司生产基地周边区域,以便产业协同。加盟店的投资回收周期受店铺选址、加盟商经营能力等多种因素影响,门店之间存在差异。

7、请问白羽肉鸭周期与白羽肉鸡是否一致?

白羽肉鸭周期分两个阶段:种禽养殖周期、商品禽养殖周期。商品禽的养殖周期较短,对产业链周期的影响不明显,种禽的养殖周期为一年半左右,对产业链周期的影响较明显,白羽肉鸭产业链周期一般3年左右。白羽肉鸡产业链也表现出一定的周期,但因产品应用场景、祖代苗源存在差异,白羽肉鸭、肉鸡周期并不完全一致。

8、请问企业今年销售费用有所提升的原因?

销售费用的增长主要有两个方面:第一是加大市场开发力度,在现有市场的基础上,加大对北方区域市场的开发;第二是调熟版块的营销投入增加,基于募投项目产能配套,公司推出部分预制系列产品,相应市场推广费用增加。

9、请问公司与上游养殖户的合作模式?

公司与养殖户合作模式为合同采购模式,一般与养殖户签订年度框架合同,在框架协议下按批次向养殖户下订单确定批次采购数量、价格。

10、请问公司调理品的销售渠道、占比以及毛利率情况?

公司调理品销售渠道主要有:流通渠道,例如批发市场、商超;餐饮团膳渠道,例如单位食堂、餐饮企业等。随着募投项目的投产,产品的产能与生产条件提高,销售渠道逐步向商超等面向C端渠道倾斜。从收入的结构来看,餐饮团膳渠道的占比较高;从渠道毛利率看,各渠道毛利差异主要是由于产品结构差异所致,同一单品各渠道毛利差异不明显。

11、请问目前募投项目投产情况,以及未来屠宰产能的扩张规划?

屠宰板块的募投项目已经投产但未达产,未来屠宰板块基于目前较大体量,重点转调、转熟、转鲜,将不限于募投项目,会以控股、参股、资产租赁等多种合作形式发展。