最近有很多朋友都想得到军工行业是什么意思的回答。还有其他网友想了解军工行业都是国企吗。对此,碳百科整理了相关的教程,希望能帮助到你。
四季度以来,军工板块的表现实在是称不上让人满意。
截至12月19日,申万一级行业国防军工自11月下跌了10.11%,在31个行业中排名倒数第一。(数据来源:Wind,2022.11.01-2022.12.19)
(数据来源:Wind,2022.11.01-2022.12.19)
相对于A股、港股市场的明显回暖,或者是食品饮料、房地产板块的强力反弹,军工无疑拖了“大A”的后腿。
你说这神州十五号飞船都已经成功飞天了!
军工咋就拉胯了呢?
投资前景到底还有没有?
小安今天和大家唠唠军工这个让人“爱恨交加”的板块。
长期看,高景气
对于军工板块来说,大逻辑一直都比较稳定。
1.“强军目标”再提速
二十大报告强调,“如期实现建军100年奋斗目标,加快把人民军队建成世界一流军队”。
二十大已经胜利闭幕,报告也将“国家安全”提升至事关“民族复兴的根基”的高度,军事安全得重要不言而喻了,是支柱,也是保障。
所以,国防军工得长期高景气是毋庸置疑得。
2.局部冲突刺激国防投入
今年以来,局部地区冲突改变了很多人对世界格局和当代地缘博弈的认知。
世界上很多国家也开始重新考虑国防投入政策,对于国内来说,装备出口业务也迎来了新的增长动力,这也可能成为军事工业的第二增长曲线。
3.业绩持续兑现
2022前三季度,军工板块整体实现营业收入4587.80亿元,同比增长16.08%;归母净利润357.69 亿,同比增长 5.61%。
(数据来源:Wind,中国证券研究院整理,2022.12.14,《国防军工 2023 年度投资策略——景气分化,优选新质新域》)
这个增长在今年很多低迷的行业中,都是非常亮眼的存在。
既有营收,又有业绩,再加上前面说的景气度延续,2023年订单的确定,因此,军工行业实现盈利水平的再增长依然是有希望的。
短期看,有“催化剂”
近期,军工板块也迎来了两大催化剂。
- 全球首架C919大飞机交付
11 月 29 日,中国民航局向中国商飞公司颁发C919大型客机生产许可证。
12月9日上午,中国商飞公司向中国东方航空交付全球首架C919大飞机大型客机。
这两件大事有什么意义呢?
要知道,大飞机产业价值链包括原材料供应、零部件制造、整机装配等一系列环节;而在以前,机体制造主要由国内承担,零部件等需要外采。
所以,大飞机的交付,意味着国产化替代在加速,相关零部件加工产业也将迎来快速发展期。
- 机构买买买
一般来说,机构资产对各行业的配置比例,显示出了专业投资者对行业景气程度的看好。
2022年Q3,公募基金重仓军工板块的比例有显著上升,处在超配的区间。
(数据来源:Wind,西南证券整理,2022.12.11,《首架国产大飞机C919交付东航》)
军工值不值得买?
分析完长期和短期,大家心里应该差不多有数了。
那么,一个重要的问题就是,军工现在值不值得买?
一个重要参考因素——估值。
截止12月16日,申万国防军工板块PE(TTM)为51.25倍,各子板块中航空装备为56.10倍,航天装备为44.83倍,地面兵装为42.37倍,军工电子40.37倍,航海装备130.85倍。
(数据来源:Wind,中泰证券研究院,2022.12.19,《美日国防预算均创历史新高,看好板块成长确定和持续》)
从分位点来看,申万国防军工指数过去十年的PE(TTM)分位数为6.34%,航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分别为17.12%、0.66%、8.93%、2.51%、66.78%,整体而言目前估值水平合理偏低。
根据相关预期,2023年各细分板块预测市盈率(整体法)为航空装备36X、航天装备43X、地面兵装21X、军工电子26X、航海装备34X。
写在最后
从军工的长期高景气和短期“催化剂”效用,再加上四季度可能为行业利润兑现旺季,以及2023年的估值水平相对较低,在当前,军工是具有投资价值的赛道之一。